Le probabilità di approvazione del CLARITY Act crollano al 10% prima della ripresa dei lavori del Senato: Galaxy

Perché Galaxy ritiene che le probabilità di approvazione del disegno di legge sulle criptovalute siano di una su dieci

Secondo Galaxy Digital (Nasdaq: GLXY), le probabilità che il CLARITY Act venga approvato quest’anno sono scese al 10%. Alex Thorn, responsabile della ricerca a livello aziendale presso la società specializzata in asset digitali, ha indicato la cifra rivista in un post pubblicato il 14 agosto su X, in calo rispetto al 75% di maggio. Il disegno di legge dividerebbe la supervisione delle criptovalute negli Stati Uniti tra due autorità di regolamentazione federali.

I senatori torneranno a Washington il 14 settembre e avranno a disposizione un periodo di lavoro di circa tre settimane prima di dedicarsi alle attività legate alle elezioni di medio termine, previste intorno al 2 ottobre. Thorn ha dichiarato:

«La realtà è che il CLARITY Act è ormai una questione di politica più che di politiche pubbliche».

La mozione di chiusura per procedere con il disegno di legge maturerà alle 14:15 EDT del 15 settembre, secondo il calendario del Senato. Se si terrà, il voto procedurale collocherebbe il CLARITY Act tra i primi importanti punti legislativi in attesa dei legislatori dopo la pausa estiva. La vigilanza sulle materie prime digitali e su determinate transazioni in criptovalute sarebbe ripartita tra la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti.

Il leader della maggioranza al Senato John Thune (R-SD) ha presentato una mozione per procedere all’esame dell’H.R. 3633, il Digital Asset Market Clarity Act del 2025, nelle ultime ore prima della pausa estiva, per poi chiedere la chiusura del dibattito su tale mozione. L’approvazione richiederebbe almeno 60 senatori. I repubblicani controllano 53 seggi, il che significa che i sostenitori hanno bisogno di altri sette voti se tutti i senatori del GOP appoggiano la misura.

Come le probabilità di approvazione del CLARITY Act di Galaxy sono scese dal 75% al 10%

Il 22 maggio Galaxy aveva aumentato la propria stima al 75%, in crescita rispetto al 55% precedente alla revisione da parte della Commissione bancaria del Senato. La società ha ridotto la cifra al 60% a giugno, poiché le priorità concorrenti del Senato hanno ridotto il tempo a disposizione in aula, nonostante il disegno di legge avesse superato l’esame in commissione con il sostegno bipartisan.

Entro la fine di luglio, Galaxy aveva ridotto al 30% la probabilità che il CLARITY Act diventasse legge, in calo rispetto a una stima intermedia del 50%. La revisione del 24 luglio è seguita alla pubblicazione di una proposta combinata del Senato di 616 pagine, poiché le disposizioni irrisolte in materia di etica, finanza illecita, stablecoin e custodia hanno complicato gli sforzi per ottenere i 60 voti necessari per la chiusura del dibattito.

La società ha ridotto nuovamente la sua stima al 10% il 14 agosto, quando il Senato è entrato in pausa estiva senza aver risolto le controversie principali. La società ha citato l’accordo etico irrisolto, il diminuito sostegno repubblicano a seguito delle pressioni esercitate dal settore bancario e una sessione legislativa di settembre della durata di sole due o tre settimane come ostacoli all’approvazione entro quest’anno.

Cosa ha bloccato il disegno di legge prima della pausa estiva di agosto

Tre controversie irrisolte hanno reso difficile per i sostenitori raccogliere 60 voti prima della pausa di agosto, e il leader della maggioranza ha preferito non indire una votazione in aula piuttosto che rischiare una sconfitta. I controlli etici, le pressioni delle banche e le tutele per gli sviluppatori hanno ostacolato il raggiungimento di un accordo nonostante i negoziati bipartisan.

La Commissione del Senato per le questioni bancarie, l’edilizia abitativa e gli affari urbani ha approvato la misura con 15 voti a favore e 9 contrari il 14 maggio, con due democratici che si sono uniti a tutti i repubblicani. I limiti relativi al conflitto di interessi sulle partecipazioni in criptovalute dei funzionari di alto livello si sono consolidati come l’ostacolo principale e, secondo Galaxy, il 30 luglio un gruppo bipartisan di senatori ha inviato una proposta di accordo alla Casa Bianca senza ricevere una risposta pubblica.

Le banche comunitarie hanno esercitato pressioni sui senatori riguardo alle disposizioni relative al rendimento delle stablecoin, erodendo il sostegno repubblicano che un tempo sembrava sicuro. I falchi della lotta alla finanza illecita hanno spinto separatamente per restringere il «Blockchain Regulatory Certainty Act», che protegge gli sviluppatori di software non custodiali dalle norme sui trasferimenti di denaro. Il «CLARITY Act» è entrato nella pausa estiva con entrambe le controversie ancora aperte.

Come la CFTC ha fatto valere la propria autorità esistente sui mercati predittivi

Mentre il CLARITY Act stabilirebbe un quadro più ampio per le materie prime digitali, la CFTC ha affermato separatamente la propria autorità federale esistente sui mercati predittivi. L’11 agosto l’agenzia ha ordinato a KalshiEX LLC di continuare a operare nel rispetto dei principi fondamentali del Commodity Exchange Act, dopo che la piattaforma di scambio le aveva notificato una situazione di emergenza di mercato. Il 31 luglio, il procuratore generale di New York Letitia James ha citato in giudizio Kalshi, chiedendo il divieto a livello nazionale di tutti i contratti su eventi, nonché la confisca dei guadagni presumibilmente illegali, il risarcimento e multe pari al triplo di tali guadagni.

La controversia su Kalshi verte sul fatto che i mercati dei contratti su eventi regolamentati a livello federale rimangano soggetti alle leggi statali sul gioco d’azzardo. La commissione ha intentato cause contro Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, New Mexico, New York, Rhode Island e Wisconsin, rivendicando la giurisdizione federale mentre il più ampio disegno di legge sulle criptovalute rimane in fase di stallo.

Il presidente della CFTC, Michael S. Selig, ha commentato: «New York intende far svanire i derivati sui contratti relativi a eventi sportivi sotto la sua cortina di ferro costituita dalle leggi statali sul gioco d’azzardo prima che i tribunali abbiano la possibilità di emettere sentenze definitive».

Perché anche la proposta della SEC sulle criptovalute è in stallo

Secondo Thorn, la regolamentazione sulle criptovalute della SEC copre ambiti già contemplati dal CLARITY Act; egli ha affermato che il regime di offerta proposto è sostanzialmente correlato al Titolo I del disegno di legge. L’agenzia aveva programmato una riunione pubblica per il 14 agosto per valutare un regime di offerta su misura per determinati contratti di investimento che coinvolgono cripto-asset.

La segretaria Vanessa Countryman ha registrato l’annullamento in un avviso datato 13 agosto, un giorno prima della riunione prevista dei commissari. I commissari avrebbero dovuto valutare se sottoporre la proposta a consultazione pubblica, anziché votare una norma definitiva. L’avviso non fornisce alcuna motivazione né indica una data alternativa, lasciando in sospeso sia la normativa che la proposta della SEC.