Il picco del ciclo rialzista del Bitcoin potrebbe essere determinato dalla domanda globale di ETF

La domanda globale di ETF potrebbe determinare il picco del ciclo del bitcoin

Il picco dell’attuale ciclo rialzista del bitcoin potrebbe essere trainato dal capitale istituzionale e dagli exchange-traded fund (ETF) al di fuori degli Stati Uniti, secondo Ki Young Ju, fondatore e CEO di Cryptoquant, una piattaforma di analisi del mercato delle criptovalute. Ha presentato la previsione in un post pubblicato il 27 agosto su X, identificando l’accesso al mercato internazionale come una potenziale fonte di domanda dopo che i prodotti statunitensi hanno contribuito ad ampliare l’esposizione regolamentata. Ju ha dichiarato:

“Il picco di questo ciclo rialzista sarà probabilmente determinato dai capitali istituzionali e dagli ETF al di fuori degli Stati Uniti.”

Ha citato la Corea del Sud come esempio delle barriere che permangono al di fuori degli Stati Uniti. Ha spiegato che il Paese non dispone di ETF spot su bitcoin, che gli investitori al dettaglio non possono acquistare ETF spot su bitcoin quotati all’estero e che la maggior parte delle aziende non è ancora in grado di aprire conti presso le piattaforme di scambio per acquistare BTC. La Corea del Sud ha iniziato a consentire la partecipazione delle società in modo graduale, e una roadmap della Commissione per i Servizi Finanziari (FSC) definisce una fase per circa 3.500 società quotate e investitori professionali qualificati. Le società finanziarie e altre aziende rimangono escluse da tale quadro normativo. Ju ha illustrato come un accesso diffuso da parte dei piccoli investitori potrebbe segnalare il picco del ciclo: «Il picco di questo ciclo potrebbe verificarsi quando un impiegato di una banca regionale coreana consiglierà a una nonna di investire i propri risparmi in un ETF spot sul bitcoin.» La previsione sposta l’attenzione dai flussi di fondi statunitensi verso mercati in cui i prodotti di investimento regolamentati sul bitcoin non sono ancora disponibili o hanno una distribuzione limitata. La Securities and Exchange Commission (SEC) statunitense ha approvato i prodotti negoziati in borsa su bitcoin spot nel gennaio 2024, consentendo agli investitori di ottenere un’esposizione tramite conti di intermediazione e di investimento convenzionali. Ju sostiene che un accesso analogo altrove potrebbe ampliare la partecipazione durante la fase successiva del ciclo.

Le istituzioni sviluppano infrastrutture per il bitcoin e la tokenizzazione

L’adozione istituzionale si estende già oltre gli acquisti diretti di bitcoin e le partecipazioni in ETF spot, sebbene l’accesso e l’offerta di servizi rimangano disomogenei. Il Bitcoin Banking Adoption Index di Strategy ha valutato 25 principali istituzioni nei settori del trading, della custodia, dei prodotti di asset digitali, del finanziamento e della partecipazione aziendale. Le classifiche sull’adozione da parte delle banche hanno attestato l’adozione complessiva al 32%, evidenziando un notevole margine di crescita per le banche nell’espansione delle loro capacità relative alle risorse digitali.

Gli asset del mondo reale (RWA) tokenizzati potrebbero costituire un’altra componente dell’infrastruttura finanziaria che Ju prevede sosterrà una più ampia adozione. Al 29 agosto, la Panoramica del mercato globale di RWA.xyz mostrava un valore distribuito degli asset pari a 38,63 miliardi di dollari, in aumento del 2,65% rispetto a 30 giorni prima. Tali prodotti, che fanno parte del mercato degli RWA tokenizzati, trasferiscono i diritti sulle attività, compresi i titoli di Stato e il credito privato, su sistemi basati su blockchain per l’emissione, il regolamento e il trasferimento.

La liquidità delle stablecoin potrebbe favorire un più ampio accesso al mercato

Mercati delle stablecoin più profondi potrebbero fornire alle istituzioni maggiore liquidità per il trading, il regolamento e i trasferimenti transfrontalieri, man mano che si espande l’accesso regolamentato. La Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) ha affermato che le stablecoin dimostrano un certo potenziale per pagamenti più rapidi e programmabili, pur avvertendo che le attuali strutture possono comportare rischi per l’integrità finanziaria, la liquidità e la stabilità monetaria. La sua valutazione mostra che l’espansione dell’infrastruttura finanziaria on-chain non elimina le preoccupazioni di natura normativa o operativa.

Il limite di offerta fisso del bitcoin e il regolamento decentralizzato rimangono distinti dai fondi regolamentati e dai canali finanziari tokenizzati che garantiscono l’accesso agli investitori. L’espansione della distribuzione degli ETF potrebbe ampliare l’accesso al bitcoin senza modificare la struttura di base della rete. Ju prevede che sia l’accesso agli investimenti sia le infrastrutture di supporto si diffonderanno oltre il mercato statunitense.

La sua analisi fa seguito alla rapida adozione degli ETF su bitcoin negli Stati Uniti, con i fondi spot che hanno accumulato circa 57 miliardi di dollari di afflussi netti nei primi due anni. «Finora si è trattato di una storia di adozione negli Stati Uniti, ma la fase successiva sarà l’istituzionalizzazione globale con una maggiore liquidità delle stablecoin e canali RWA», ha osservato Ju, aggiungendo:

«Un numero maggiore di istituzioni deterrà BTC come asset strategico e l’accesso migliorerà nei numerosi paesi in cui gli ETF sono ancora assenti».

La previsione si concentra su una più ampia disponibilità internazionale di ETF, sulle partecipazioni istituzionali e sull’infrastruttura finanziaria basata sulla blockchain come condizioni che potrebbero plasmare la prossima fase di adozione del bitcoin.